Điều hướng thị trường dưới sự kiểm soát của thuật toán thông minh, mô hình rủi ro của Equilibrium xác định nhiều thông số có tác động bao gồm: chi phí vay, phần thưởng cho người bảo lãnh cũng như cách thức và thời điểm khai thác nhóm thanh khoản cứu trợ. Vì vậy, làm thế nào nó hoạt động? Chúng tôi sẽ giải thích điều này cho bạn bên dưới.
Người bảo lãnh chịu trách nhiệm cho hầu hết các tổn thất không mong muốn
Biểu đồ này cho thấy sự phân bổ của các khoản lỗ tín dụng. Một sự kiện tín dụng chỉ ra rằng một khoản lỗ đã xảy ra là một khái niệm quan trọng trong mô hình rủi ro. Với Equilibrium, sự kiện tín dụng đó là một sự vỡ nợ – giá trị tài sản thế chấp của người đi vay trở nên nhỏ hơn giá trị nợ của người đi vay.
Từ biểu đồ, chúng ta có thể phân biệt ba loại tổn thất:
- Tổn thất dự kiến, được bù đắp bởi khoản thanh toán quá mức của người đi vay
- Tổn thất không mong muốn, được bảo hiểm bởi tính thanh khoản của người bảo lãnh.
- Mức độ chịu đựng tổn thất (phần đuôi của phân phối), được bù đắp bởi dự trữ ngân khố.
Tổn thất dự kiến tương ứng với giá trị trung bình của phân bổ tổn thất tín dụng, vì vậy nó chỉ dễ dàng vượt quá tổn thất trung bình. Do đó, chúng tôi định nghĩa tổn thất bất ngờ là sự khác biệt giữa lượng tử cao (như 99,9%) và tổn thất dự kiến. Người bảo lãnh cần có đủ vốn để bù đắp khoản lỗ bất ngờ, nhưng bao nhiêu là đủ? Mô hình rủi ro của Equilibrium trả lời câu hỏi này.
Mức độ chịu đựng để điều chỉnh lãi suất
Mô hình rủi ro của chúng tôi thực hiện mức độ chịu đựng về tính thanh khoản của hệ thống hàng ngày để tìm ra lượng thanh khoản cần thiết để duy trì khả năng thanh toán của hệ thống. Chúng tôi nhấn mạnh việc kiểm tra tài sản thế chấp và các nhóm bảo lãnh trên chuỗi, đồng thời khuyến khích người đi vay trả lại các khoản vay hoặc người bảo lãnh để mang lại nhiều tiền hơn bằng cách điều chỉnh lãi suất, tùy thuộc vào tính thanh khoản có sẵn. Ở cấp độ cao, chúng tôi thực hiện một quá trình diễn ra như sau:
Nhưng không đủ tài sản thế chấp có thể là một biện pháp lừa đảo. Hãy xem xét cấu hình hệ thống giả định sau:
Không có ý nghĩa gì khi bao gồm tài sản thế chấp và nợ của Borrower1 trong các giá trị tổng hợp khi kiểm tra căng thẳng hệ thống. Vị thế này hầu như không có rủi ro và sẽ dẫn đến việc tính toán không đủ tài sản thế chấp không chính xác. Equilibrium đặt ra giới hạn về mức thế chấp danh mục đầu tư và số tiền nợ – bất kỳ thứ gì vượt quá giới hạn đó đều được coi là không có rủi ro.
Chúng tôi sử dụng Giá trị rủi ro để thực hiện các bài kiểm tra mức độ chịu đựng. Đây là một biện pháp tốt, nhưng nó vẫn đi kèm với một số hạn chế – nó giả định phân phối bình thường của lợi nhuận thế chấp và với các sự kiện cực đoan thường xuyên (fat tails), tất cả chúng ta đều biết lợi nhuận tiền điện tử là bất thường.
Tại sao mô hình rủi ro của Equilibrium lại bền vững?
Dưới đây là một số câu hỏi để xem xét thêm:
- Với phân phối mẫu của lợi nhuận tài sản thế chấp có sẵn cho chúng tôi, đâu là sự phù hợp phân phối tốt nhất của phần bên trái và làm cách nào để chúng tôi tính toán sai lệch mẫu?
- Một mẫu trả về tài sản thế chấp theo khoảng thời gian rời rạc chỉ là một mẫu được rút ra từ luật thực tế chi phối lợi nhuận tài sản thế chấp, vậy làm cách nào để chúng ta tính đến độ không chắc chắn của tham số?
- Để trả lời những câu hỏi này, chúng tôi phải sử dụng các phương pháp phi tham số phức tạp hơn cho các danh mục kiểm tra mức độ chịu đựng. Một trong những cách tiếp cận khả thi ở đây là phân tích rủi ro danh mục đầu tư để mô hình hóa cấu trúc phụ thuộc giữa các tài sản và để xem liệu đóng góp rủi ro của các thành phần danh mục đầu tư khác nhau có khác nhau đáng kể hay không. (Cảnh báo: đây không phải là trường hợp đối với tài sản tiền điện tử).
Với tất cả những điều trên, chúng ta cần làm cho danh mục tài sản thế chấp và danh mục đầu tư người bảo lãnh càng đa dạng càng tốt. Điều này có nghĩa là khuyến khích việc bổ sung stablecoin và các tài sản khác không liên quan đến tiền điện tử vào hỗn hợp. Đây là nơi mà việc triển khai giao thức Curve gần đây của chúng tôi sẽ trở nên rất hữu ích, vì chúng tôi có thể sử dụng các token Curve LP cả làm tài sản thế chấp và tính thanh khoản của người bảo lãnh. Những token này thể hiện động lực tăng giá và không tương quan với các tài sản tiền điện tử khác.
Cuối cùng, nếu tính thanh khoản của người bảo lãnh không bảo vệ được hệ thống, thì bản thân những người bảo lãnh có thể trở nên thiếu vốn. Equilibrium có một kho bạc nắm giữ một phần đáng kể phân bổ token EQ (35% toàn bộ nguồn cung) cho kịch bản này. Nó đồng thời tự bổ sung với một phần nhỏ phí lãi suất của người đi vay. Ngân quỹ này sẽ đóng vai trò là phương sách thanh khoản cuối cùng bao gồm tất cả các khoản lỗ do căng thẳng.
Rủi ro là không thể tránh khỏi trong thị trường tiền điện tử. Tất cả phụ thuộc vào việc quản lý rủi ro đó một cách hiệu quả và mô hình rủi ro của chúng tôi sẽ vượt trội trong nhiều điều kiện thị trường.
Về Equilibrium
Equilibrium là một giao thức thị trường tiền tệ xuyên chuỗi phi tập trung. Người dùng Equilibrium có thể: Lend, Bail out, Borrow, Trade. Equilibrium sẽ trở thành một parachain của Polkadot lưu trữ một giao thức thị trường tiền tệ đa mục đích, cho phép người dùng cho vay và mượn stablecoin và tài sản tiền mã hóa, cũng như bảo vệ nợ hệ thống và đổi lại được phí. Thiết kế của giao thức Equilibrium và công nghệ cơ bản của Polkadot cho phép tạo ra sàn giao dịch có đòn bẩy phi tập trung có thể tương tác đầu tiên.
Website | Twitter | Telegram | TelegramVN | Facebook
Polka.Warriors Community
🌐 Website | 📣 Tele ANN | 📣 Tele Chat | 📣 Twitter | 📣 Discord | 📣 Facebook
